互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)有三個風(fēng)火輪：金融合規(guī)、技術(shù)驅(qū)動，和場景依托，缺了一個都跑不起來。編者按
演講 / 陳龍 螞蟻金服首席戰(zhàn)略官
中國今天的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要什么樣的金融？在大概三四年之間，中國名義GDP的增長率從接近20%下降到6%-7%，進(jìn)入了“新常態(tài)”。用中央經(jīng)濟(jì)工作會議的話說，“新常態(tài)”是解釋中國下一個階段經(jīng)濟(jì)增長的基本邏輯。它不是一年兩年的事情，是一段時間的基本邏輯。那么在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背后，金融最大的風(fēng)口在什么地方？
每個國家的經(jīng)濟(jì)都有一個相對應(yīng)的金融體系作支持。中國原來的經(jīng)濟(jì)增長主要由投資拉動，這樣的增長模式最重視的是大企業(yè)的融資成本。所以建國以來很長時間里，中國的利率是受管制的，因?yàn)樾枰刂迫谫Y成本；那時沒有“理財(cái)”這個詞，理財(cái)可能會提高融資成本；沒有個人信用，因?yàn)閭€人的消費(fèi)金融不重要；對小微企業(yè)的融資需求也不關(guān)注，因?yàn)椴恢匾谕顿Y拉動型的經(jīng)濟(jì)中，很多都是相對缺失的。
但投資拉動難以一直持續(xù)，因?yàn)楦軛U率越來越高。2014年提出的“新常態(tài)”，意味著一個新時代的開啟：消費(fèi)端強(qiáng)調(diào)個性化、多樣化、便捷化，供給端強(qiáng)調(diào)小型化、豐富化、專業(yè)化。這個時代的金融不再只是更多為大企業(yè)融資提供服務(wù)，還要為所有的消費(fèi)者和千千萬萬小微企業(yè)提供金融服務(wù)。因此，這個時代特別需要一種更有包容性的金融。
央行副行長易綱曾說，普惠金融是中國金融未來五年最大的風(fēng)口。普惠金融不是做慈善，從英文直譯過來其實(shí)應(yīng)該是包容性金融（inclusive finance），中國今天的經(jīng)濟(jì)在向包容性增長轉(zhuǎn)型，需要的恰恰就是這樣一種金融，也就是所有人都能獲得支持的金融。
陳龍 螞蟻金服首席戰(zhàn)略官
舉例而言，這種金融體系的改變，會帶來一個趨勢。根據(jù)2013年底的統(tǒng)計(jì)，中國家庭金融資產(chǎn)的72%是以存款的形式放在銀行里的。而在同期的美國，只有13%的錢是銀行存款。如果我們把美國這樣一個更開放、更市場化的金融體系看成我們未來的發(fā)展方向，就意味著未來一二十年里會有幾十萬億的資產(chǎn)不再是銀行存款，會理財(cái)化。
這并不是說銀行不行了，銀行也可以做理財(cái)產(chǎn)品，而且其實(shí)發(fā)展很快，只是說銀行必須在商業(yè)模式上發(fā)生改變，只靠吃利差的方式走不了多遠(yuǎn)了，這也是銀行非常賺錢但是估值普遍比較低的原因。未來，大資管會是非常大的風(fēng)口，幾乎所有的金融機(jī)構(gòu)都會被深刻地影響。
中國經(jīng)濟(jì)增長的模式在改變，驅(qū)動的力量在改變，金融體系必然也會發(fā)生轉(zhuǎn)型，越來越市場化，無論有沒有互聯(lián)網(wǎng)，這些都會發(fā)生。
不止中國的金融體系要發(fā)生改變，驅(qū)動它的技術(shù)也在發(fā)生深刻的改變。作為金融機(jī)構(gòu)，必須有兩個非常核心的能力：
一是低成本、高效率地觸達(dá)用戶的能力；
二是了解用戶、甄別風(fēng)險的能力。不但能觸達(dá)用戶，而且知道風(fēng)險有多高，知道提供什么樣的服務(wù)。
移動互聯(lián)時代的到來，使我們觸達(dá)用戶越來越方便。因?yàn)檎鐒e風(fēng)險的基礎(chǔ)是信息，或者說數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)等技術(shù)使懂得用戶、甄別風(fēng)險的能力發(fā)生了很大改變，現(xiàn)在很火的人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)又進(jìn)一步提高了使用大數(shù)據(jù)的效率。再比如說云計(jì)算，使用云計(jì)算的成本和用傳統(tǒng)IT的成本相比，大概是1：7。
當(dāng)一個行業(yè)的成本和效率有很大的改變以后，這個行業(yè)一定會發(fā)生深刻的改變。這個改變無論對互聯(lián)網(wǎng)金融，還是對傳統(tǒng)金融來說，都是一樣的，差別只是在于各自能力的差異化。這個差異化也意味著它們可以合作共贏。
技術(shù)對觸達(dá)用戶能力的改變帶來了一個很有趣的現(xiàn)象：金融場景化。這是一個被低估的現(xiàn)象，很多人不理解。我們已經(jīng)習(xí)慣了工業(yè)時代的金融形態(tài)：有金融中心，在金融中心之外有各種場景，包括消費(fèi)場景、生產(chǎn)場景、社交場景等等。但在當(dāng)下這個時代，你會發(fā)現(xiàn)一種不一樣的金融。比如螞蟻金服，沒有分行，沒有線下網(wǎng)點(diǎn)。我們在哪里？我們就在場景里面，金融和場景是合二為一的。
因?yàn)橛囝~寶的成功，2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。余額寶其實(shí)是貨幣基金跟支付寶的一個結(jié)合，其成功就在于把貨幣基金的安全性和流動性，以及網(wǎng)購場景的便捷性需求很好地結(jié)合了起來。這種零花錢想花就花，不花的時候可以每天有利息，而且有很好的展示方式可以每天看到，申購贖回都完全免費(fèi)，只有在贖回后再去網(wǎng)購的時候收商家千分之幾的服務(wù)費(fèi)。所以余額寶的成功不是改變了貨幣基金的本質(zhì)，它改變的是它和場景的結(jié)合程度。
再比如微信支付是怎么成功的呢？微信支付從天而降的方式很酷。它用了紅包游戲的方式，玩了以后每個人的賬戶都有錢，它有支付牌照，就把社交賬戶變成了支付賬戶。
人們接受金融創(chuàng)新是很慢的。如果要一個消費(fèi)者想清楚下載一個電子錢包，因?yàn)殡娮渝X包好用安全方便，可能要用十年。我們看歷史上很多重要的金融創(chuàng)新，沒有十年推廣不起來，連ATM機(jī)都用了十年才被人們慢慢接受，現(xiàn)在還有很多美國人不愿意使用信用卡，所以金融創(chuàng)新的接受是非常慢的。就像現(xiàn)在每個金融機(jī)構(gòu)都有自己的APP，但主動下載去用的人可能不多。
所以好的互聯(lián)網(wǎng)金融的成功都不是從純粹金融的角度做的。支付寶被用是因?yàn)槟菚r不用就不能便捷地網(wǎng)購，剁手黨慢慢習(xí)慣了支付寶，微信支付也不是說服大家下載錢包，而是發(fā)紅包，里面有了錢，反正可以用，就用起來了。它們都是跟場景結(jié)合的產(chǎn)物。
說到互聯(lián)網(wǎng)金融，有一個重要的問題是，如何知道誰會跑路誰不會跑路。互聯(lián)網(wǎng)金融其實(shí)有三個支柱，我把它稱為三個風(fēng)火輪，缺了一個都跑不起來。
第一個輪子是金融合規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融還是金融，基于懂用戶的甄別風(fēng)險、反洗錢、信息披露、投資者適當(dāng)性、風(fēng)控規(guī)范等一個都不能少，金融的鐵律是甄別風(fēng)險，這是不可以違背的。在這一點(diǎn)上，互聯(lián)網(wǎng)金融跟傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)是在一條起跑線上。 第二個輪子是技術(shù)驅(qū)動。傳統(tǒng)的金融在線下通過面簽的方式甄別風(fēng)險，我們這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有線下的機(jī)構(gòu)，全部依靠技術(shù)驅(qū)動來降低成本、提高效率，來觸達(dá)用戶和甄別風(fēng)險。這是我們的生存之道。 第三個輪子是場景依托。我們的金融是長在場景里面的金融，就在用戶身邊，通過場景懂得用戶，甄別風(fēng)險。
有的企業(yè)第一個輪子就沒有，比如E租寶，就是騙子。有的企業(yè)想做合格的金融，但沒有第二個輪子——技術(shù)能力，最后還是得跑路。有的企業(yè)有第一個輪子和第二個輪子，但沒有第三個輪子。美國硅谷的很多Fin-tech（金融科技）企業(yè)就屬于這種。
我寫過一篇文章叫《從金融科技到金融生活》，我認(rèn)為金融科技的成熟階段不應(yīng)該叫金融科技（Fin-tech），應(yīng)該叫金融生活（Fin-life）。硅谷做Fin-tech的企業(yè)，很多都長不大，做到幾十萬用戶已經(jīng)非常不錯了。雖然是獨(dú)角獸了，也不一定長得大，因?yàn)槿绷艘粋€輪子跑不起來。所以，Fin-tech是早期階段，金融和生活結(jié)合的Fin-life才是金融科技的高級階段，基于技術(shù)，把金融用到真實(shí)生活的場景中，服務(wù)于實(shí)體，回歸金融的初心。
支付寶就是伴隨網(wǎng)購這一場景而生的一個創(chuàng)新，支付寶剛開始做的時候，買家必須到銀行匯款到支付寶賬戶，支付寶則通過傳真機(jī)和賣家聯(lián)系。所以支付寶的成功并不是因?yàn)橹Ц侗旧恚峭ㄟ^擔(dān)保交易解決了買賣雙方的不信任問題。
解決了這個痛點(diǎn)后，這個場景就會反過來倒逼技術(shù)創(chuàng)新。2010年“雙十一”的時候，支付寶每秒只能處理300筆交易，技術(shù)瓶頸很大，到2013年我們開始用自主研發(fā)的云計(jì)算技術(shù)，每秒處理能力跳升到1.5萬筆交易。2015年是每秒8.59萬筆，今年雙十一達(dá)到十幾萬筆沒有懸念。我所知道VISA的紀(jì)錄是每秒1.4萬筆。這都要感謝那些快樂地“敗家”的用戶，沒有場景的技術(shù)是不會成長的，有了場景，才會發(fā)生非?？斓恼蜓h(huán)。
